02 · Valuation

Valoracions que aguanten l'escrutini

Una valoració només serveix si es manté quan algú la qüestiona: un comprador, l'inspector d'Hisenda, un auditor o un jutge. Per això treballem sempre des de la independència i deixem cada conclusió documentada i traçable, amb la metodologia que demana cada finalitat. Li expliquem el perquè de cada xifra en un llenguatge que pugui portar al seu consell o a l'altra part.

Finalitats

Per a què necessita una valoració?

Comprar o vendre

Donar suport al preu en una transacció o en l'entrada d'un inversor, al costat que sigui.

Reporting financer

Assignació del preu de compra (PPA), test de deteriorament i valor raonable sota PGC i NIIF.

Fiscal

Operacions amb efecte fiscal, reestructuracions i preus de transferència conjuntament amb ALS TP.

Conflictes i litigis

Informes pericials, quantificació de danys i disputes entre socis, en arbitratge o en seu judicial.

Finançament

Valoració de garanties i suport a entitats i creditors en processos de refinançament.

Decisió estratègica

Conèixer què crea o destrueix valor per assignar capital i triar entre alternatives.

Metodologia

I com arribem a la xifra?

Combinem els tres enfocaments reconeguts i triem el que millor reflecteix el seu cas. Valorem l'empresa en el seu conjunt, paquets accionarials, intangibles (marca, cartera de clients, tecnologia) i instruments financers complexos.

Enfocament d'ingressos

Descompte de fluxos de caixa (DCF) i mètodes per a intangibles com l'excés de beneficis (MPEEM) o l'estalvi de royalties (relief-from-royalty).

Enfocament de mercat

Múltiples de companyies cotitzades comparables i de transaccions precedents, amb una mostra seleccionada i ajustada amb criteri.

Enfocament de cost

Valor de reposició o dels actius nets, útil com a contrast o quan el negoci es valora pel que costa replicar-lo.

Què valorem

01

Empreses i participacions

Valorem participacions en entitats no cotitzades per a transmissions entre socis, sortides de capital, aportacions no dineràries i qualsevol operació que exigeix acreditar el valor de mercat.

02

Branques d'activitat

Valorem unitats de negoci diferenciades en escissions, fusions i aportacions, determinant la relació de canvi i justificant l'absència de motivació exclusivament tributària.

03

Actius intangibles

Determinem el valor de mercat de marques, programari, patents, know-how, fons de comerç i drets d'imatge per a operacions vinculades, cessions d'ús i reestructuracions.

04

Lucre cessant i dany emergent

Quantifiquem el perjudici econòmic en litigis comercials i arbitratges, projectant els fluxos que la part perjudicada hauria obtingut en absència del dany.

05

Instruments financers

Valorem préstecs, garanties i derivats entre parts, determinant el preu de mercat conforme a les metodologies reconegudes pels estàndards internacionals.

06

Reorganitzacions i reestructuracions

En transferències d'actius, funcions o riscos, valorem els elements transmesos per acreditar que la contraprestació és de mercat i que no es produeix una sortida de valor sense compensació.

Com realitzem una valoració

Definició de l'encàrrec i abast

Acordem l'actiu o negoci a valorar, la finalitat de l'informe, la data de referència i els estàndards aplicables. Aquesta fase determina la metodologia principal, les anàlisis de contrast i el format de lliurament.

Recollida i anàlisi d'informació

Sol·licitem els estats financers històrics, projeccions de negoci, contractes rellevants i informació sectorial. Identifiquem les hipòtesis clau i avaluem la coherència de les dades que sustenten el model.

Modelització i contrast

Construïm el model de valoració, apliquem la metodologia principal i els mètodes de contrast, realitzem l'anàlisi de sensibilitat i comparem el resultat amb referències de mercat per verificar la seva raonabilitat.

Informe tècnic de valoració

Lliurem l'informe amb les hipòtesis, la metodologia, el model i la conclusió de valor, redactat amb el rigor tècnic i el format adequats per ser presentat davant l'administració, un tribunal, un àrbitre o com a suport d'una transacció.

FAQs

Preguntes freqüents

Quina diferència hi ha entre una valoració fiscal i una de financera?

La valoració fiscal es realitza per determinar la base imposable d'una operació sotmesa a la normativa tributària i ha d'ajustar-se als criteris que l'administració accepta com a preu de mercat. La valoració financera atén a un propòsit corporatiu o de mercat: compravenda, finançament, litigis o due diligence. En molts casos el mateix informe serveix per a ambdues finalitats, però el format i la profunditat de l'anàlisi difereixen segons l'ús principal.

Quina metodologia és la més adequada per a la meva empresa?

Depèn del tipus de negoci, el seu sector i la finalitat de la valoració. Per a empreses amb projeccions de fluxos contrastables, el DCF és el mètode de referència. Els múltiples de mercat aporten un contrast sòlid quan existeixen comparables rellevants. Per a holdings o empreses el valor de les quals descansa principalment en els seus actius, l'enfocament de cost o patrimonial és el més adequat. En la majoria dels encàrrecs apliquem més d'un mètode i conciliem els resultats.

Pot utilitzar-se l'informe en un procediment judicial o arbitratge?

Sí. Preparem informes pericials de valoració amb el nivell de rigor requerit pels principals reglaments d'arbitratge internacional (ICC, ICSID, UNCITRAL) i per a procediments judicials. L'informe incorpora l'anàlisi dels fets rellevants, la metodologia aplicada, les hipòtesis i els seus fonaments, l'anàlisi de sensibilitat i les conclusions de valor, tot en el format que exigeixen les normes de pràctica dels centres d'arbitratge.

Quant de temps requereix una valoració?

Una valoració d'empresa mitjana amb metodologia DCF i contrast per múltiples pot completar-se en tres a sis setmanes des que es disposa dels estats financers, les projeccions i la informació de negoci necessària. Encàrrecs que involucren grups amb múltiples filials, valoracions d'intangibles complexos o litigis amb alta càrrega d'anàlisi contrafactual requereixen terminis més amplis.

La valoració d'ALS és independent?

Sí. ALS Value actua sempre com a assessor independent, sense interès en el resultat de la transacció ni en el valor final obtingut. Això distingeix la nostra valoració de les realitzades per assessors que tenen un mandat de compra o venda actiu: el nostre únic objectiu és que la xifra sigui tècnicament correcta i defensable.

Quant costa una valoració?

El cost depèn de l'abast de l'encàrrec: la complexitat de l'estructura empresarial, el nombre d'actius o entitats a valorar, la finalitat de l'informe i el nivell de detall requerit. Una valoració d'empresa mitjana amb un únic mètode principal té un cost molt diferent al d'un informe pericial per a un arbitratge internacional amb anàlisi contrafactual. Acordem els honoraris abans d'iniciar el treball, sense sorpreses a la factura final.

ALS Value

Consulteu-nos l'enfocament més adequat per a la vostra valoració. Li responem amb criteri tècnic i sense compromisos.

Sol·licitar diagnòstic de valoració